Xin cho hỏi điều kiện tiến hành họp Đại hội đồng cổ đông?

Trả lời:

Căn cứ theo Luật Doanh nghiệp 2005, Đại hội đồng cổ đông thường niên hay bất thường nếu đã được triệu tập hợp lệ (được người có thẩm quyền thông báo triệu tập, đảm bảo thời gian thông báo mời họp…) thì sẽ đủ điều kiện tiến hành họp khi đáp ứng các quy định sau:

• Cuộc họp Đại hội đồng cổ đông được tiến hành khi có số cổ đông dự họp đại diện ít nhất 65% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết; tỷ lệ cụ thể do điều lệ công ty quy định.

• Trường hợp cuộc họp lần thứ nhất không đủ điều kiện tiến hành theo quy định thì được triệu tập họp lần thứ hai trong thời hạn 30 ngày, kể từ ngày dự định họp lần thứ nhất. Cuộc họp của Đại hội đồng cổ đông triệu tập lần thứ hai được tiến hành khi có số cổ đông dự họp đại diện ít nhất 51% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết; tỷ lệ cụ thể do điều lệ công ty quy định.

• Trường hợp cuộc họp triệu tập lần thứ hai không đủ điều kiện tiến hành theo quy định thì được triệu tập họp lần thứ ba trong thời hạn 20 ngày, kể từ ngày dự định họp lần thứ hai. Trong trường hợp này, cuộc họp của Đại hội đồng cổ đông được tiến hành không phụ thuộc vào số cổ đông dự họp và tỷ lệ số cổ phần có quyền biểu quyết của các cổ đông dự họp.

Tôi lưu ký chứng khoán tại tài khoản của công ty chứng khoán sau ngày giao dịch không hưởng quyền 3 ngày. Vậy khi giao dịch cổ phiếu này thì tôi có được hưởng các quyền lợi về cổ tức và phát hành hay không ?

Trả lời:

• Thông thường, ngày đăng ký cuối cùng để chốt danh sách người sở hữu chứng khoán là sau ngày giao dịch không hưởng quyền 02 ngày làm việc. Trung tâm lưu ký ngừng nhận lưu ký chứng trong 03 ngày làm việc trước, trong và sau ngày đăng ký cuối cùng. Thế nên Anh/Chị sẽ không có tên tại danh sách người sở hữu chứng khoán trong lần hưởng quyền này.

• Các quyền của Anh/Chị (nếu có) vẫn được bảo đảm. Tuy nhiên, Anh/Chị phải liên hệ trực tiếp với tổ chức phát hành (hoặc đơn vị ủy quyền) để nhận các quyền này. 

Lợi ích của quyền mua cổ phiếu? Quyền mua cổ phiếu được thực hiện như thế nào?

Trả lời:

• Quyền mua cổ phiếu cho phép người nắm giữ có quyền được mua một số lượng cổ phiếu xác định trước với một giá đã xác định trước, thấp hơn giá hiện hành của cổ phiếu đó trên thị trường.

• Thông thường, cứ ứng với một cổ phiếu đang nắm giữ, cổ đông có được một quyền mua tương ứng. Chỉ những người đang nắm quyền mua mới mua được cổ phiếu phát hành bổ sung, với giá thấp hơn giá thị trường. Quyền mua mà công ty đưa ra cho cổ đông là đặc quyền ngắn hạn (thông thường từ 30 - 45 ngày) và chỉ dành cho cổ phiếu thường mà cổ đông sở hữu. Cổ đông không có ý định thực hiện quyền mua có thể tách quyền mua để bán riêng.

• Khi nhận được thông báo phân phối quyền mua và chứng nhận quyền mua từ tổ chức phát hành, cổ đông nhận quyền mua có thể thực hiện theo một trong ba cách sau:

1. Thực hiện quyền mua: điền vào mẫu đăng ký mua cổ phiếu mới và gửi kèm chứng nhận quyền mua cùng với tiền mua cổ phiếu đến đại lý bảo lãnh phát hành cổ phiếu mới (trường hợp tổ chức phát hành có đại lý bảo lãnh phát hành cổ phiếu) hoặc đến Công ty Chứng khoán, nơi nhà đầu tư có tài khoản giao dịch (trường hợp chứng khoán niêm yết).
2. Bán quyền mua: vì chứng chỉ quyền mua là chứng khoán giao dịch được, nên cổ đông có thể bán quyền mua trên thị trường thứ cấp và thu lãi từ giá thị trường (mặc dù bằng cách bán quyền, cổ đông đã từ bỏ lợi nhuận tiềm năng có thể có từ việc thực hiện quyền và sở hữu cổ phiếu).
3. Không thực hiện quyền mua: cổ đông có thể không thực hiện quyền mua cho tới khi quyền mua hết hiệu lực và họ cũng bị mất nhiều quyền lợi do bị giảm tỷ lệ sở hữu trong công ty.

Tại sao tôi mua cổ phiếu của các công ty có kết quả kinh doanh tốt nhưng giá lại không tăng?

Trả lời:

Khi một doanh nghiệp được nhà đầu tư đánh giá là "tốt", nhưng giá cổ phiếu không tăng lên như đánh giá đó đã thực sự chính xác hay chưa, doanh nghiệp đó có được nhiều người biết đến hay không, những thông tin nội bộ có tác động xấu đến chứng khoán không...Sau đây chúng ta cùng tìm hiểu nguyên nhân vì sao doanh nghiệp được đánh giá là “tốt” nhưng giá cổ phiếu không tăng

• Giá cổ phiếu không thường xuyên biến động gắn liền với hoạt động của doanh nghiệp trong khoảng thời gian vài tháng, thậm chí vài năm. Tuy nhiên, nếu xét trong một khoảng thời gian đủ dài thì sẽ có sự liên hệ mật thiết với nhau. Vì thế, nhà đầu tư dài hạn khi đã mua được cổ phiếu tốt với giá cả hợp lý sẽ không cần lo lắng nếu như trong một vài tháng, thậm chí một năm giá cổ phiếu mình đã đầu tư không tăng, trong khi giá các cổ phiếu khác tăng liên tục. Vì cuối cùng, giá cả sẽ phù hợp với kết quả hoạt động của doanh nghiệp hay nói cách khác, giá cả sẽ tăng lên xứng đáng với giá trị thực của nó.

• Sự biến động của giá cổ phiếu hàng ngày hoàn toàn phụ thuộc vào quan hệ cung - cầu. Cung - cầu quyết định giá cả. Điều này thể hiện rõ ràng nhất ở sàn giao dịch ngày hôm trước, giá cổ phiếu tăng trần không có người bán nhưng có thể ngay ngày hôm sau, giá giảm sàn không có người mua và ngược lại (mặc dù có thể không có thông tin tốt, xấu về doanh nghiệp hay môi trường kinh doanh trong khoảng thời gian đó).

• Giá cả của cổ phiếu lên xuống không thể nằm ngoài xu hướng của thị trường, một cổ phiếu được đánh giá là tốt, lúc thị trường đi xuống thì giá cũng rất dễ xuống theo. Một cổ phiếu được đánh giá là bình thường, nhưng tăng "kịch trần" liên tục cũng là điều rất bình thường. Đặc biệt, với TTCK trẻ như Việt Nam và tâm lý đầu tư "bầy đàn" còn đang rất phổ biến. Giai đoạn cuối năm 2007 và nửa đầu năm 2008 là một minh chứng rõ ràng nhất, khi VN-Index tuột dốc từ trên 1.000 điểm xuống còn 370,45 điểm thì hầu hết cổ phiếu cũng đều xuống giá, thậm chí liên tục giảm sàn. Trong những trường hợp như vậy, nhà đầu tư ngắn hạn nếu xác định rằng, thị trường đang có xu hướng suy giảm thì nên rút khỏi thị trường, vì cổ phiếu tốt nhất cũng khó tránh khỏi sự giảm giá, đặc biệt khi nguồn vốn đầu tư vào chứng khoán là từ vay nợ.

• Mỗi cổ phiếu thường mang trong nó những đặc tính nhất định của nhà đầu tư, ví dụ cổ phiếu A khi giá lên 5% là nhà đầu tư sẵn sàng bán, giảm 5% là nhà đầu tư sẵn sàng mua. Đây là những cổ phiếu mà giá của nó dao động lên xuống nằm giữa 2 đường thẳng song song nhau.

Xin cho biết giao dịch nội gián và thao túng thị trường là gì? Các quy định của pháp luật về xử phạt hành chính đối với hành vi trên?

Trả lời:

Giao dịch nội gián là hành vi của nhà đầu tư cá nhân hoặc nhà đầu tư tổ chức có được thông tin nội bộ có giá trị và sử dụng thông tin đó trước khi thông tin được công bố công khai nhằm mua - bán cho chính mình hoặc cung cấp cho bên thứ ba để hưởng lợi. Cụ thể về các khoản giao dịch như sau:

• Sử dụng thông tin nội bộ để thực hiện mua - bán chứng khoán của công ty đại chúng, quỹ đại chúng cho chính mình hoặc bên thứ ba.

• Tiết lộ, cung cấp thông tin nội bộ hoặc tư vấn cho bên thứ ba mua - bán chứng khoán trên cơ sở thông tin nội bộ.

• Hành vi thao túng thị trường là hành vi của nhà đầu tư cá nhân hoặc nhà đầu tư tổ chức thực hiện các giao dịch để làm cho những nhà đầu tư khác hiểu sai lệch về thị trường, tạo ra cung - cầu giả tạo hay việc cấu kết, lôi kéo người khác liên tục mua - bán để thao túng giá chứng khoán. Cụ thể về các khoản giao dịch như sau:

• Tạo ra giao dịch vòng tròn, tức là người này bán cho người kia, sau một vòng giao dịch trở về người bán ban đầu, nhưng giữa những người bán và người mua đều không thu được lợi nhuận, chỉ nhằm tạo ra cảm giác loại chứng khoán đó thường xuyên có giao dịch mua - bán trên thị trường.

• Giao dịch để tạo cho mức giá của loại chứng khoán đó nhằm duy trì ổn định giá trên thị trường (không tăng, không giảm).

• Giao dịch để nhằm tạo ra mức giá đóng cửa hoặc giá mở cửa mới cho loại chứng khoán đó trên thị trường.

• Quy định về xử phạt đối với trường hợp vi phạm (theo Điều 27, 28 Nghị định 36/2007/NĐ-CP ngày 8/3/2007 của Chính phủ về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và TTCK):

1. Phạt tiền từ 30 triệu đồng đến 50 triệu đồng đối với cá nhân và phạt tiền từ 50 triệu đồng đến 70 triệu đồng đối với tổ chức vi phạm.
2. Tịch thu toàn bộ khoản thu trái pháp luật của cá nhân, tổ chức đầu tư chứng khoán do có hành vi vi phạm.

Giá trị sổ sách của một công ty là gì? Cách xác định giá trị sổ sách? Ý nghĩa của chỉ số P/B?

Trả lời: 

Giá trị sổ sách của công ty là giá trị được rút ra từ việc xác định giá trị các tài sản. Giá trị sổ sách của một công ty là giá trị của toàn bộ tài sản (tiền, nhà xưởng, trang thiết bị, nguyên vật liệu…) được thể hiện trên sổ kế toán trừ đi tất cả các khoản nợ và không bao gồm lãi.
Chỉ số P/B được tính như sau: P/B = Stock price/(Total assets - Intangible assets and liabilities).
Trong đó: Stock price: giá cổ phiếu;
                  Total assets: tổng giá trị tài sản;
                  Intangible assets and liabilities: giá trị tài sản vô hình và nợ.

Tỷ lệ này được tính bằng cách lấy giá đóng cửa hiện tại của cổ phiếu chia cho giá trị ghi sổ tại quý gần nhất của cổ phiếu đó. Hệ số giá trên giá trị sổ sách một cổ phiếu có ý nghĩa liên quan đến độ an toàn của khoản đầu tư dài hạn. Hệ số này càng cao thì rủi ro càng lớn. Do vậy, chỉ số P/B là một trong những chỉ số tài chính mà nhà đầu tư cần quan tâm khi đầu tư, là một trong những công cụ giúp nhà đầu tư có thể xác định giá cổ phiếu hợp lý. Tuy nhiên, điều này không đúng đối với doanh nghiệp có giá trị tài sản vô hình nhiều hơn giá trị tài sản hữu hình. Khi đánh giá chỉ số này, nhà đầu tư cần đưa ra các tiêu chí khác khau cho mỗi lĩnh vực, ngành nghề mà doanh nghiệp đang kinh doanh.